亚洲新兴市场为何迎来加息潮？吸引投资者的三大交易是什么？

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对于亚洲新兴市场来说,通胀的上升和中央银行意想不到的鹰派决策增加了该地区三大交易的吸引力:通过下跌市场押注利率的上升.押注收益率曲线进一步趋平.而由于大宗商品价格上涨,押注亚洲货币的相对价值正变得流行起来。

亚洲新兴市场的实际通胀率已经持续了6个月,超出了经济学家的预期

韩国.泰国和泰国最新公布的通胀数据高于市场预测。上周,新加坡金融管理局(新加坡央行)和泰国央行出人意料地宣布收紧货币政策。KamakshyaTrivedi包括高盛集团在内的表示:“亚洲和美国以外的世界主要央行可能会继续努力抓住机会(收紧货币政策),因为美联储在7月份会议上的鹰派立场可能会继续增加美元。”

以下是与亚洲新兴市场相关的三大交易:

1.押注利率上升

利率过期支付者通常在回报率上升时盈利,投资者支付固定利率,同时获得市场利率波动。在上周的一份报告中,花旗集团建议投资者押注泰国2年的过期利率。随着市场预测泰国央行将更激进地加息,泰国国债利率仍有上升空间。

与此同时,星展银行建议投资者在两年内支付韩国无资本支付的利率。该行表示,韩国的利率和通胀风险正在上升,而最近韩元价格下跌后进口价格的上涨可能会加重这一风险。因此,韩国央行可能会采取更加鹰派的立场,这将推动韩国国债利率上升。

2.押注收益率曲线趋平

当对央行政策利率预期更敏感的短期国债收益率高于长期国债收益率时,收益率曲线将持平。随着亚洲各大央行货币政策的正常化,各国国债利率曲线明显持平,但大多数央行仍有进一步提高利率水平的空间。

新加坡MaybankSecurities固收研究部主任WinsonPhoon表示:“印尼的利率和流通状况尚未实现实质性正常化,我们预计印尼的国债利率将趋平。”

3.押注亚洲货币的相对价值

油价上涨对亚洲经济的不同影响导致投资者对一些大宗商品出口国的货币持乐观态度,而对那些容易受到进口通胀影响的中国货币持乐观态度。

法国工业银行战略家上个月表示,由于能源价格的上涨将推动印度卢比与印尼卢比的偏离,印度是世界上最大的石油净进口国之一,而大宗商品价格的上涨改善了印尼的常规账户。

同样,高盛建议多林吉特(马来西亚货币)看跌菲律宾比索,因为大宗商品价格的上涨将提高马来西亚石油净出口国的地位,并对严重依赖进口的泰国产生不利影响。

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